農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，豆油漲幅居前

昨日收盤，油脂板塊大幅走強，截至白天收盤，豆油領(lǐng)漲國內(nèi)期市，漲幅超4%，棕櫚油也漲逾2%。

五礦經(jīng)易期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員周方影表示，油脂板塊表現(xiàn)偏強主要受到美國農(nóng)業(yè)部（USDA）8月供需報告及國內(nèi)豆油收儲傳言的提振?！皬膱蟾鎭砜矗蓝箚萎a(chǎn)大幅上調(diào)，期末庫存超預(yù)期，對盤面影響偏空，不過由于此前盤面已經(jīng)連跌兩周，較為充分反映了美豆豐產(chǎn)的悲觀預(yù)期，此次報告可認(rèn)為是利空兌現(xiàn)，夜盤美豆在報告公布之后強勢拉起，從而帶動國內(nèi)豆油及其他油脂走強。同時，市場傳言兩家國企將收儲200萬噸豆油，亦令豆油表現(xiàn)強于棕櫚油、菜油。”

從基本面情況來看，她認(rèn)為，現(xiàn)階段油脂供需邊際向好，棕櫚油基本面不斷改善?！癕POB供需報告顯示，7月馬來棕櫚油產(chǎn)量為181萬噸，出口為178萬噸，期末庫存為170萬噸，連續(xù)4個月庫存回落。SPPOMA高頻數(shù)據(jù)顯示，8月1—5日馬來棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降14.43%，引發(fā)市場對8月產(chǎn)量的擔(dān)憂。GAPKI本周三公布數(shù)據(jù)顯示，印尼1—6月棕櫚油產(chǎn)量同比下降8.9%至2350萬噸。由于增產(chǎn)不及預(yù)期而需求強勁，國際棕櫚油基本面偏強?！?/p>

對于國內(nèi)市場，周方影表示，因進口利潤長期倒掛，棕櫚油進口到港量少，庫存自年初持續(xù)回落至近5年低位水平，總體來看，目前菜豆油價差、菜棕油價差及棕櫚油與豆油價差均創(chuàng)下了歷史新高。“雖然上周全國港口食用棕櫚油庫存小幅回升至35.36萬噸，但整體仍處于供需緊平衡格局?！?/p>

據(jù)了解，日前，國務(wù)院辦公廳稱將推進擴大油脂油料、肉類、乳品市場準(zhǔn)入，但消息傳出后，市場反應(yīng)較為平靜。在周方影看來，相關(guān)部門積極推進擴大油脂油料、肉類、乳品市場準(zhǔn)入，主要目的是多元化進口來源，保障市場供應(yīng)，減少外部環(huán)境對國內(nèi)市場的擾動，政策帶來的影響更多是制度上的完善和結(jié)構(gòu)上的優(yōu)化，短期對油脂油料市場沖擊較小，而且在油脂油料的供需分布沒有大的變化的情況下，即使擴大市場準(zhǔn)入，影響也不明顯。

“7月馬來棕櫚油延續(xù)去庫存，且從高頻數(shù)據(jù)看，8月亦有減產(chǎn)預(yù)期，疊加美豆低位反彈，短期油脂板塊整體走勢大概率偏強振蕩?！?周方影認(rèn)為，過高價格將抑制油脂消費，且受到美豆豐產(chǎn)的施壓，油脂板塊中長期的上漲空間有限，現(xiàn)階段油脂不建議追高，企業(yè)投資者可隨用隨買，同時，因為油脂間替代的便利性，建議關(guān)注菜豆油價差、菜棕油價差和豆棕油價差等油脂間的價差修復(fù)機會。